Придя на рынок я начал с грэма и смешанного портфеля акций и облигаций. Старательное избегал всех активов с высокими мультипликаторами и особенно хайповых бумаг вроде тесла. Начал в конце года подбивать налоги и формулировать для себя желаемую алокацию на 2020. Доходности не слишком радуют, на хлебушек с маслом хватит, а вот на икорку нет. хочется больше доходности. И вот о чём подумал- ключевой для принятия решений это размер реальной ключевой ставки. 
если она вернуться на уровни которые были большую часть истории, то полетят все компании оценённые дорого исходя из дисконтирования денежных потоков на пол века вперёд (если временная стоимость денег отрицательно -чего им так не стоить). а облиги будут в лучшем случае средством уменьшить потерю денег при инфляции (если обилиги надёжные) или торговлей риском (для ВДО-риском эмитента, для длинных облигов с высоким риском-торговлей риском изменения ставки, наверно можно с тем же успехом этот риск через опционы на неё продавать).

( Читать дальше )